2001年6月28日，方正科技召开了一次不寻常的股东大会，给今年5月裕兴举牌方正掀起的新一场“收购战”划出了一个结局，这一场持续一个多月的“无血战争”终于暂时散去了硝烟。
1993年深圳宝安举牌延中实业，造就了中国证券市场上的第一例举牌事件；时隔5年之后，1998年5月北大方正集团再度举牌延中实业，延中实业从此更名为方正科技；今年，裕兴公司等6家企业联合举牌方正科技，使这家三无概念的上市公司实现了连续三次举牌的经历。
这三次举牌到底意味着什么？投资者到底应该怎样看待市场上出现的收购事件？收购双方到底应该遵循什么样的游戏规则？透过这三次收购，让我们打开举牌之谜……
第一回深圳宝安北进上海延中 宝延风波震动中国股市
1993年9月30日，延中实业在上午11点15分突然宣布停牌，之后深宝安上海公司发布公告，公司已于当日拥有延中实业普通股5%以上，市场惊呼深宝安送来“广式月饼”。10月4日，深宝安上海公司再次公告，公司已持4794300股延中普通股，占总额的15.89%。10月6日，深宝安再次购入延中股票2%。
当日，延中实业指出深宝安举牌后非法继续购入股票，要求证监会调查，并宣布聘请施罗德集团和香港宝源公司做反收购顾问。10月22日，证监会经过调查认为深宝安上海公司有违规行为，决定对其罚款100万元。
身为方正科技“三朝元老”的现任方正科技董事秦国梁在谈起宝延风波时说，当时包括他自己在内都对资本市场没什么深刻的认识，不存在什么收购兼并，直到宝安集团气势汹汹举牌之后，大家才对资本市场有了新的认识。就像爱情是文学永恒的主题一样，收购兼并是股市里面永恒的主题。回忆起那段惊心动魄的日子，秦国梁印象最深的就是每天延中实业的换手率超过100%，股价最高曾经涨到42元！
宝延风波给中国股市带来了深刻的启示，资本收购并不可怕，搞好了是一件好事情。一位业内人士给宝延风波做了这样的批语，对收购的各方来说，大家都是赢局，就算是对在42元天价杀入市场的投资者来说，今天也是获利颇丰，而对于收购的双方当事人延中实业和宝安集团来说受益更多。从宝安来说，它进入到了一家上海的老牌上市公司中，企业知名度由此大大提升；对延中来说，本身的经营范围带来变化，企业管理上了新的台阶，主营业务也发生了巨变。
宝延风波给我们最大的获益就是给证券市场规范化敲响了警钟，宝延风波引起了诸多法律争议，使市场真正认识到在规范化方面尚有很大不足。今天的《证券法》中为此专门设立了有关收购的条款，这与宝延风波是不可分离的。
第二回北大方正南下 上海滩宝安集团让位二当家
1998年2月17日，深宝安公告减持延中股票1.9999%，拉开“让贤”的序幕。此后的3月17日、24日、4月6日、4月24日，深宝安又4次减持延中股票，持股比例降至9.8%。在这之后不久，举牌方北大关联企业浮出水面，北大科技、北京正中广告、北大方正、北大资源合并持有延中股票5.08%，成为公司第二大股东。
5月25日，延中实业股东大会上，北大方面占据了董事会席位多数，北大方正实现了对延中的控股。12月18日，延中实业正式更名为方正科技，方正科技历史上的第二次举牌就此结束。
“我们都投北大方正的票。”这就是当时延中实业总经理秦国梁内心的选择，也是众多中小股东的选择。北大集团以二股东的身份入主延中实业，开创了中国资本市场的又一个先例。秦国梁说：“投你宝安集团延中股价13块，投方正集团延中股价30块，经济利益，股市本身的经济利益，让北大方正赢了宝安集团。”秦国梁此语道出了真谛，资本市场上股权说话之外，企业的名声、企业的信誉不可忽视。
方正集团入主方正科技后带来了这样的礼物：1998年9月，北大方正的显示器业务注入到延中实业；同年11月，北大方正科技电脑公司成立，一个月后推出系列新品；1999年1月22日，方正电脑年产销量达28万台，一跃成为国产品牌电脑第二名，稳居国内个人电脑市场第三名，2000年美国IDG公司统计显示，方正电脑蝉联亚太前十名制造商宝座……
与此同时，方正科技的业绩和股价也同步增长，股民们乐得做出了明智的选择。
第三回方正科技再遭举牌 六家企业意欲何为
2001年5月10日，裕兴公司联合深圳凯地、深圳年富、上海宇通、河南觉悟6家公司发布举牌公告，6家企业持有方正科技股票占总股本的5.41%。在这之后的一段时间内，方正科技和它的大股东方正集团以及举牌方裕兴推出了一系列动作，方正科技也出现了令人眼花缭乱的变化。人们自然把目光聚焦到了6月28日召开的方正科技股东大会。现在，这次股东大会的尘埃已经落定，裕兴同盟终于没有能够如愿进入方正科技的董事会。
与方正科技发生的前两次收购相比，这次举牌的确不可同日而语。从方正科技5月以来股价的飞涨和剧落、成交量之巨来看，相信已有人获利。加上方正科技董事会与方正集团失和，加上裕兴的一再声讨和不满，面对如此错综复杂的局面，记者决定从收购方的动机、实力的调查入手，寻找此次收购的真相。
首先让我们看看收购方名义上的代表裕兴公司总裁祝维沙公开表示的动机：举牌同盟把方正科技看成猎奇的对象，因为大股东北大方正现在持股比例偏低，依据2000年报，只持有方正科技3.77%的股权。这是低成本、低风险跨入IT行业的好方法。
在6家举牌方中，两家企业是裕兴直接控制的，此外还有四个合作伙伴，上海宇通、河南觉悟、深圳凯地、深圳年富，但是对于这四家企业的详细情况和真实动机，四家企业基本上没有做出详尽披露，那就让我们看看四家企业的真实面貌吧。
上海宇通创业投资公司，法人代表汤玉祥，注册资本1.2亿元人民币，注册时间2001年3月1日，经营范围包括对农业、工业、高新技术产业、房地产业、教育产业的投资，资产经营与管理(非金融业务)，企业购并重组。注册地址上海浦东商城路618号910室。
深圳凯地投资管理公司是深圳中航集团控股企业，1993年注册，法人代表李志正，注册资本5000万元，经营范围为财务管理、咨询、证券、企业改组、托管资产管理，注册地点深圳航都大厦。举牌时控制方正科技股权0.79%，目前下属公司东方时代控股上市公司中国高科，母公司深圳中航控股上市公司深南光。
深圳年富发展公司，法人代表李文国，2000年注册，注册资本600万元，经营范围为兴办实业、国内商业物资购销、进出口，注册地深圳中深花园A座28层，举牌时控制方正科技股权1.44%。
河南觉悟公司，法人代表李丹，注册资本1000万元，2000年11月1日注册，经营范围铸锻件及零部件的加工、技术咨询、销售以及钢材销售。
为了进一步了解6家公司的动机和真实的实力，我们来到了公司现场。当我们来到上海商城路618号910室的时候，却意外地发现，这里竟然是是国泰君安证券商城路营业部的大户室，大户室的股民告诉我们从未听说过宇通创业投资公司这个名字。这难免使我们对这家在今年3月注册的公司产生了好奇，国泰君安营业部的工作人员透露910是宇通的注册地，但这里一直是公司的大户室，对于宇通负责人的行踪，他们也无从知晓。
我们接着赶到深圳之后，见到深圳中深花园内的年富公司大门紧锁。据邻居透露，这里自从5月以来只是偶尔有人，公司成员主要是几个东北籍的年轻人，年富的牌子就是取自年富力强的意思，公司目前租用两间办公室，每月的房租费用1万元左右。
记者决定继续追踪深圳凯地公司，庆幸的是在深圳中航集团我们终于见到没有标牌的凯地公司工作人员，据说这家公司正准备乔迁新居，当记者提出采访要求时，公司职员两次与在香港的公司总经理联系后，断然拒绝，原因是公司是和裕兴等好几家公司一起举牌，一切由裕兴统一出面面对传媒。
面对众多疑问，记者无法了解到裕兴同盟真正的实力和动机。对此，华东政法学院教授顾功耘发出了这样的感慨：一个上市公司要上市时，要经过一而再、再而三的反复审查，但是通过证券市场去进行收购，却不管它是什么样的人，不对它提什么具体要求，这样就可能使市场上有一些不符合法律规定或者素质比较差的人出来进行收购，其结果可能导致上市公司未来经营的曲折。所以，对于收购的法律规范，仅靠目前的《证券法》中的原则规定是不够的，市场呼唤更详尽、科学的细则早日出台。他还透露，证监会去年开始已经组织专家做相应的研讨，相信有关规范会在不远的将来出台真相有待时间检验。
在当今的资本市场，重组、兼并、举牌时有发生，但是这当中有的是真的资产重组，有的是假的资产重组，有的是“临时抱佛脚”的资产重组。市场欢迎的是那些真心实意投资办企业的投资者，而对于参与收购的投机者来说，肯定不是众人所欢迎的对象，他们终会遭受市场“用脚投票”的无情裁判。 选稿:娟子 来源:上海证券报 7月1日 作者:赵悦 | 
