银行间市场首单“CMBN”获准注册

　　近日，由兴业银行作为主承销商的“上海世茂国际广场有限公司2017年第一期资产支持票据”在银行间交易商协会成功注册，规模65亿元，这标志着银行间市场首单商业地产抵押贷款支持票据（CMBN）注册阶段的工作已顺利落地。本笔CMBN基于银行间市场资产支持票据（ABN）的产品注册体系进行搭建，是基础资产为商业地产抵押贷款的ABN，由兴业银行上海分行负责产品结构的设计、尽职调查、协会注册沟通反馈等工作。本笔业务也是自2016年交易商协会推出信托型ABN以来，单笔注册规模最大的一单。

　　本项目实现了ABN交易结构设计和增信方式两个维度的创新。从交易结构设计来看，该行通过业务创新将信托贷款的信托收益权转让予资产支持票据信托，以资产支持票据信托作为发行载体，在银行间市场发行ABN，突破了原有传统经营性物业贷款在融资规模、期限、还款方式、主体信用等方面的限制，做到了以基础资产的信用为主，融资主体信用为辅。从增信方式来看，除了底层商业地产抵押之外，还安排了世茂房地产在境内的主要经营主体提供底层信托贷款的连带责任保证担保、底层商业地产现金流净额不足时提供差额补足等增信措施，为投资安全提供了一定的保障。

　　该项目在成功扩展了ABN产品包容度的同时，还将有利于发挥银行间市场投资者风险识别能力强和发行成本低等方面的优势，对实体企业推进优质资产证券化和促进我国银行间市场非金融企业资产支持票据业务的发展意义重大。

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